今年1月，春秋航空與興業(yè)租賃完成了最新一筆飛機(jī)租賃合作業(yè)務(wù)。至此，春秋航空運(yùn)營的飛機(jī)已達(dá)到40架。春秋航空公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書陳可表示，在40架運(yùn)營飛機(jī)中，通過飛機(jī)租賃方式引進(jìn)的有28架，占了大多數(shù)。
飛機(jī)價(jià)值昂貴，任何一家航空公司都不可能全部通過購買的方式引進(jìn)。而通過租賃方式引進(jìn)飛機(jī)，既可以不占用航空公司的大量資金，又能增加運(yùn)力。在上世紀(jì)90年代初，國內(nèi)就有了飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，不過主要是通過國外的租賃公司來完成。2007年，銀監(jiān)會(huì)頒布《金融租賃公司管理辦法》，允許銀行進(jìn)入金融租賃行業(yè)。此后，國內(nèi)金融租賃業(yè)獲得發(fā)展，并開始飛機(jī)租賃等業(yè)務(wù)的探索。
發(fā)展相輔相成
“飛機(jī)租賃真正獲得大發(fā)展是在2010年。當(dāng)年初，銀監(jiān)會(huì)允許金融租賃公司在保稅區(qū)設(shè)立項(xiàng)目子公司。”交銀租賃航空部總經(jīng)理李玲說。
據(jù)介紹，對(duì)于民航采購飛機(jī)來說，國內(nèi)尚沒有成熟的飛機(jī)供應(yīng)商，因此大多數(shù)飛機(jī)需要進(jìn)口。國家財(cái)稅政策規(guī)定，航空公司進(jìn)口飛機(jī)可以享受減免稅，而如果其他主體進(jìn)口飛機(jī)則不能享受到該項(xiàng)政策。但是，金融租賃公司利用保稅區(qū)“境內(nèi)關(guān)外”的特性，通過項(xiàng)目子公司買進(jìn)飛機(jī)處于保稅狀態(tài)，租給航空公司，由航空公司辦理進(jìn)口手續(xù)，就可以享受到稅收的優(yōu)惠。這使得國內(nèi)金融租賃公司和國外租賃公司站在同一水平線上。飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)具備了迅速發(fā)展壯大的基礎(chǔ)。
國內(nèi)航空公司龐大的需求，也為金融租賃公司開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)提供了土壤。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)航空運(yùn)輸機(jī)隊(duì)迅猛發(fā)展，從上世紀(jì)90年代初僅200架左右發(fā)展到2012年底的1941架。但就民眾實(shí)際享受到的航空服務(wù)而言，中國與歐美發(fā)達(dá)國家相比，差距還很大，航空市場蘊(yùn)含的發(fā)展?jié)摿σ廊豢捎^。
目前，在飛機(jī)租賃中，一般有兩種情況，一是航空公司已經(jīng)和制造商簽訂了購買合同，尋找后續(xù)的融資；二是租賃公司購買飛機(jī)，尋找承租方。據(jù)工銀租賃相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，飛機(jī)租賃租期通常僅為飛機(jī)資產(chǎn)的部分壽命，6年至10年是典型租賃期，具體租期可以從1天到80%飛機(jī)經(jīng)濟(jì)壽命。
“飛機(jī)租賃可以豐富航空公司的融資渠道，還可利用回租方式，盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，取得經(jīng)營所需的資金。”李玲說，航空業(yè)和金融租賃業(yè)的發(fā)展可謂相輔相成。
經(jīng)營租賃或?yàn)槲磥矸较?
從租賃方式而言，飛機(jī)租賃可以分為融資租賃和經(jīng)營租賃兩個(gè)大類，兩者的區(qū)別在于租期結(jié)束后飛機(jī)所有權(quán)歸屬于誰。
“融資租賃方式下，飛機(jī)的所有權(quán)歸航空公司，金融租賃公司要在租期內(nèi)收回成本和收益，全額清償，更多是資金的管理。”李玲表示，經(jīng)營租賃方式下，飛機(jī)所有權(quán)歸金融租賃公司，對(duì)于航空公司來說可以靈活調(diào)整運(yùn)力，到期退機(jī)還可以不用考慮飛機(jī)的殘值風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于金融租賃公司來說，期滿后還可以租給其他航空公司，在飛機(jī)的全生命周期內(nèi)收回成本和收益，資金和飛機(jī)資產(chǎn)都可能有收益，但也都面臨風(fēng)險(xiǎn)，考驗(yàn)金融租賃公司的資產(chǎn)管理能力。“經(jīng)營租賃會(huì)是飛機(jī)租賃未來的方向，因?yàn)橘Y產(chǎn)管理更是專業(yè)化的體現(xiàn)，能讓行業(yè)得到更好的發(fā)展。”
陳可表示，目前春秋航空也以經(jīng)營租賃居多。“相對(duì)于海外同業(yè)來說，國內(nèi)航空公司的稅負(fù)較重。因?yàn)椴少徱?guī)模等原因，在飛機(jī)采購方面，航空公司和金融租賃公司的議價(jià)能力不具備優(yōu)勢。而且，資金成本也是個(gè)問題。”
據(jù)記者了解，有些新成立的航空公司比較喜歡租“二手”飛機(jī)，因?yàn)樾嘛w機(jī)等待的時(shí)間比較長，但就目前國內(nèi)市場而言，更多是新飛機(jī)租賃。
拓展融資渠道
金融租賃公司對(duì)于航空公司的選擇也很嚴(yán)格。以交銀租賃為例，其不僅要考量航空公司的資質(zhì)，還要對(duì)飛機(jī)機(jī)型進(jìn)行評(píng)估，分析交易結(jié)構(gòu)等，因?yàn)轱w機(jī)租賃屬于國際化的業(yè)務(wù)，還要考慮國際適用法律和稅收政策等。租期內(nèi)，交銀租賃還會(huì)對(duì)航空公司飛機(jī)的維修保養(yǎng)能力進(jìn)行評(píng)估并每年進(jìn)行檢查。
飛機(jī)租賃專業(yè)性強(qiáng)，技術(shù)門檻高，資本密集。對(duì)于金融租賃公司來說，需要不斷強(qiáng)化專業(yè)隊(duì)伍和拓展資金渠道。“交銀租賃的團(tuán)隊(duì)基本由航空公司人士、銀行業(yè)人士、律師、會(huì)計(jì)師、飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)制造業(yè)人員等組成。”李玲介紹。
據(jù)了解，金融租賃公司的資金來源多為境內(nèi)外的銀行貸款和發(fā)行債券，比如在國內(nèi)的銀行間市場發(fā)行債券，以及在海外發(fā)行美元債券。“因?yàn)轱w機(jī)是很適合進(jìn)行證券化的資產(chǎn)，金額大、維修標(biāo)準(zhǔn)高，且保險(xiǎn)市場完善、保值性也比較好。所以，目前交銀租賃也在研究探索飛機(jī)的資產(chǎn)證券化等方式，拓展多元化的融資渠道。”李玲表示。